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经查明,2017年,*ST海润子公司奥特斯维能源(太仓)有限公司(以下简称“奥特斯维能源”)分别为营口港悦商贸有限公司的2.6亿元借款和营口恒兴隆贸易有限公司的9000万元借款提供质押担保。前述2笔对外担保金额占*ST海润2016年度净资产的6.8%、2.4%。截至2017年8月19日,*ST海润累计对外担保额为73.32亿元,占2016年度净资产的192.6%。根据有关规定,*ST海润前述对外担保应履行董事会、股东大会决策程序并及时对外披露。但该公司未履行董事会、股东大会等决策程序,并迟至2018年4月28日才在2017年年报中披露前述担保事项。截至2018年6月7日,上述担保已解除。

建议从股权转让、股权激励、资产注入3个维度寻找国企改革的投资机会。中国联通进行混改及股权激励后盈利显著改善,2018年扣非净利创历史新高。沈飞集团资产被注入中航黑豹后,后者股价半年内上涨超过3倍。民营企业鱼跃集团获取原央企万东医疗控制权后,长期微利的万东医疗盈利大幅增长。上述案例表明,国企混改、股权激励、民企重组国企对标的公司的盈利能力释放具有显著效果。而高新技术产业较大规模的资产注入也将对股价有明显的促进作用。建议从(一)股权转让,如民企收购国企股权,国企收购民企股权;(二)国企股权激励,释放盈利诉求高;(三)大股东有优质资产,有资产注入潜力三个维度参与国企改革的机会。

2013年至 2017 年 1-6月,天地数码综合毛利率分别为 36.24%、34.50%、33.93%、37.13%和 36.64%,其中主营业务毛利率分别为 37.05%、35.06%、34.60%、37.34%和 36.72%。天地数码主营产品为热转印碳带,属于热打印领域的耗材供应商,而热打印主要用于条码识别应用领域。目前上市公司中,同属于条码识别应用领域的上市公司为 3 家上市公司,总体而言,条码识别应用领域毛利率均较高。报告期内公司与同行业上市公司主营业务毛利率比较情况如下:

此外,2013年至2017年1-6月,天地数码存货分别为3,957.93万元、4,801.76万元、5,179.66万元、4,158.22万元、5,269.44万元,占营业收入的比例分别为15.89%、17.24%、16.60%、12.25%、28.56%。占总资产的比例分别为22.05%、23.94%、21.38%、14.64%、16.23%。

(一)国企改革的成功案例分析1、中国联通混改中国联通经营状况不佳,混改需求迫切。3G时代,由于中国联通得到技术相对成熟的WCDMA牌照,相对中国电信和中国移动具有优势,公司2013-2014年净利润均超过30亿元。4G时代,由于中国联通青睐FDD标准,在中国移动2013年即开始部署TD-LTE制式的4G网络时未选择同步建设,导致4G发展落后,而提速降费的压力也进一步降低了中国联通的盈利能力,2016年中国联通出现经营亏损。

2004.03—2006.04宿迁市委副书记、常务副市长2006.04—2007.01宿迁市委副书记、代市长2007.01—2011.04宿迁市委副书记、市长(其间:2009.11—2010.01中央党校地厅级干部进修班学习)2011.04—2011.05宿迁市委书记、市长

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